华西证券九月策略:2200点以下买入

9月供求关系得到明显缓解。股改限售股解禁在2008年8月份经过了一个高峰后，9月份迎来了一个休息期，9月份限售股解禁市值约150亿元，是2006年12月以来解禁市值最小的月份。市场供求关系在8月的解禁洪峰和中国南车大盘股上市之后，迎来了一个难得的喘息机会。

通胀压力继续缓和。由于夏粮连续第5年增产，生猪供应正在逐渐恢复，国际粮食价格高位回落，食品型通胀压力最大的时期已经安全度过。同时，在需求放慢和国家从紧货币政策的作用下，M1总体上维持了回落的趋势。在这两大趋势没有改变之前，通胀缓解是大概率事件。假如8月份CPI涨幅如市场预期那样继续回落到5.6%左右，则表明当前通胀压力进一步得到缓解，在这种情况下，国家再出台新的紧缩政策的可能性进一步降低。

宏调定调刺激经济，保增长政策将渐次露面。随着8月份通胀压力的进一步缓解，宏观决策层的考量重心将由8月的保奥运，在9月以后完全转移到保经济稳定较快增长上来。保持经济平稳较快增长已是当前的最大目标。

9月份A股市场面临相对宽松的市场环境，市场在经过震荡探底之后，有望产生一定幅度的反弹机会。综合来看，9月份的核心波动区间在22002500点，极限波动区间在20002600点。我们认为在2200点以下应当是一个逐步买入、博取反弹机会的区域。

超跌的金融股值得重点关注。一旦宏观调控力度放松，超跌的银行、保险、证券、地产股势必成为反弹首选。建议重点关注。



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