行业评级及投资策略。给予景气中的零售行业“推荐”评级，由于未来经济增长放缓的风险存在，我们建议关注安全边际效应较高的行业龙头公司。首先看好受益消费升级、景气度最高、盈利能力最强的百货零售子行业，建议重点关注具备全国扩张或区域扩张能力的龙头公司王府井（600859）（600859）和百联股份（600631）（600631）；由于食品消费的安全边际最高，看好连锁超市的防御性，建议关注区域性超市龙头武汉中百（000759）（000759）；家电连锁业面临房地产市场调整的风险，增速有放缓的趋势，建议选择边际安全效应最高的行业龙头苏宁电器（002024）（002024）。
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