招商证券：市场仍具防御性特征

　　招商证券研究所：我们认为，随着PPI见顶回落，经济周期将进入第四阶段，投资策略也将发生战略性改变???从抗通胀转向防衰退。基于上面的理解，我们有几个投资建议：第一，我们认为在经济周期复苏信号明朗之前，市场仍具防御性特征。



因此近期非周期性行业补跌完毕，我们仍然有必要关注食品饮料、衣着、医药等收入弹性低、抗周期性强的必需消费品。第二， PPI见顶回落、经济周期进入衰退阶段后，财政政

　　策放松是完全可以期待的，建议关注未来宽松财政政策下，铁路建设、电网改造等基础设施投资受益的建筑、交通设备、电网设备等行业。第三，PPI见顶回落的过程，是成本缓解的过程，下游制造业如金属制品、部分机械以及石化等行业受益于成本缓解可能成为制造业中的次优选择。




搜索：更多关于招商证券：市场仍...的信息