技术空头占主流 操作等待为上策

　盘面分析：利好无限小利空无限大

　　9月5日，受欧美股市暴跌引发对全球经济的悲观预期、以及招商IPO对市场心理层面的冲击，周五沪深两市明显大幅低开，沪指以2224.53点开盘，直接跌破2245点，深成指以7299.37点开盘，低开174.22点。 权重指标股低开低走，使得市场多数交易时间在2200——2240区域内窄幅震荡前行。金融股的杀跌一度让沪指探底至2199点。临近尾盘跳水走势使得多空争夺的焦点转移到2200点位。

　　板块以及个股走势上，受深市股票规则修改对于创业板即将推出的市场联想，早盘创投概念在低开低走的大盘中显得比较突出，并且盘中一度将做多效应扩大到期货概念、券商概念等板块，复旦复华（600624）、力合股份（000532）、钱江水利（600283）等涨幅居前。另外，上海本地延续强劲势头，海立股份（600619）封死涨停，带动相关个股涨势明显。领跌方面，中字头个股尤其权重板块成为拖累市场的最重要因素。但弱势格局也尚未出现大面积恐慌的现象，截止到收盘，两市一共涨停个股2只，均为上海板块，跌停个股12 只 ，市场所有板块全线下跌。农林牧渔、医疗器械、化工化纤等跌幅居前。

　　赢富数据/天证独家指标：席位资金走势趋势反转变化

　　自9月份市场交易开始以来，1到3号，市场的资金走势出现不同变化，基金席位3天内抛出12.10亿的筹码，而资管、营业部则分别以4.34亿元、7.76亿元全部买入。数据分析显示一个方面市场的低迷使得成交的萎缩，资金面显示为净流入（流出）量逐步减少，另外一个方面从资金的原始进出上看发现买入卖出旗鼓相当，在任何一个席位群体的内部都存在比较严重的资金分歧。作为基金席位，抛出的主要对象变更为银行，浦发、兴业、民生、工商均榜上有名。而换仓后悄然增加仓位的个股则分别是中信证券（600030）、保利地产（600048）、宝钢股份（600019）、中国中铁（601390）、中中煤能源（601898）等。而对应到资管席位则表现的不太一样，招商、金地、中国平安（601318）、交通、民生、兴业等成为做多的主要个股，而卖出方面，中国南车（601766）依旧占据大头。

　　从天证的大势研判指标 牛股熊股骡股来看：周五沪深牛股14只、熊股1463只、骡股31只。熊股仍然绝对控盘，下跌空间更小。 （周四沪深牛股15只、熊股1448只、骡股59只。）周四牛股个数基本上保持没变；熊股个数出现了增加，量的变化较大；骡股个数出现了相对大的减少。通过下面的趋势图可以看到熊股以盘踞高位已经很长一段时间，虽然仍占据优势地位，但行情亿被熊股长期控盘，物极必反，如果熊股大量下跌便是机会。市场有向上调整的欲望，市场下跌空间进一步减少。但是从席位资金统计来看，市场缺乏资金的有利支持，基金在本周二出现了减仓，但量较小，资管和QFII开始陆续增仓，总体来看营业部有介入的迹象。由于市场缺乏资金，行情不太明朗，建议广大投资者观望为主，可以适当关注前期超跌且市场主力增仓股。

　　后市操作策略： 技术空头占主流 操作等待为上策

　　作为本周最后一个交易日，两市股指选择在大幅低开后低位走势来结束本周的交易，指数、成交量均创出新低。击穿2245重要心理支撑低位并非出现在市场的多空博弈中，而是在股市之外的利空消息下直接被击破。有如下现象以及问题值得思考：

　　1：股指破位2245点后，市场并没有出现大面积的恐慌杀跌，意味目前的多空力量博弈情况如何？

　　2：周五尾盘没有再出现类似前期的周末利好效应性的拉升动作？

　　3：指数新低、市场低迷，成交新低（尾盘放量下跌使得成交有所突破）给予市场的信号是什么？

　　…… ……

　　从周五的盘面交易上看，跌停个股仅20余家，涨停也仅数家而已，体现两点：一是整体尤其是多数个股下探的空间急剧缩小，二是市场的非理性下跌致使目前从价值角度的超低值使得惜筹现象更为清晰。

　　问题1说明目前市场的多空力量格局基本上处在弱势平衡的局面，多头没有足够的力量使得股指有持续的反弹，空头也没有可以大肆做空的板块来大力度打压股指，空头所具备的唯一优势就是：在弱势市场中，利好被无限缩小，利空被无限放大。截止市场消息面的打压成为其主要手段。

　　问题2说明市场上投资者开始对周末利好的刺激预期还是减弱甚至麻木，这主要是受到前期一直所出现的周末效应均被周一暴跌所吞噬的状况影响，那么从政策消息面的角度上来考虑，政策预期所带来的整体性的市场机会出现的可能性很小，这不仅仅由国内情况决定，更多的是受到国际经济变化的影响。但是对于宏观微调带来的结构性投资机会仍旧值得考虑，前期本栏提出的“四季度左右时间反弹”观点仍旧保持，只是政策面上的变化非投资者所能主动掌控，只能是静静等待或是从高层谈话上洞察先机。比如说央行高层表态的加大公开市场操作和本周的资金回笼力度加大所传递出的“采取温和的公开操作等方式代替提高存款准备金率等一刀切的刚性工具”信息。10月的十七届三中全会、11月的中央经济工作会议等将是了解概况的机会之一。

　　对于问题3的理解，目前2245的心理点位已破，从指数的角度说明，由股改所引发的一波大牛市行情已完全被吞噬，接下来的支撑区域将下移到1950点附近。操作上没有什么创新可言，在多重复杂因素作用以及市场弱势的背景下，股指寻求支撑的走势仍将延续,投资者目前仍需保持谨慎和耐心，静待趋势的转机。具体到个股的操作上，如果是深套其中且涉及到股票板块又正好是本栏前期提到需要回避的行业，那么减仓或是换仓操作会是比较明智的做法，而如果是未来政策利好可预期的行业个股，建议不要轻易在“地板”上割肉。尤其是面临目前的市场状况，心态也许是成为更为重要的影响因素之一。指数新低、成交新低都类似底部的特征，只是什么时候出现能够促使市场脱离底部的外力却不得而知。




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