多晶硅：光伏产业爆发中的投资亮点

　　沈阳市政府9月4日宣布，包括中复连众、汉锋太阳能光伏板、华创等在内的一批新能源装备生产企业日前已落户该市铁西区，为当地打造全国最大新能源装备产业基地奠定基础。

　　根据国家能源战略，沈阳铁西区正在重点发展以风能和太阳能为代表的新能源装备，并引进了多家大型新能源装备企业。



在此基础上，当地拟打造全国最大的新能源装备产业基地，到2012年有望实现产值100亿元。

　　新增光伏装机量从需求方面决定了多晶硅的景气周期。据测算，全球光伏装机在经历4年年均48%的增长之后，2008～2012年复合增长率仍可高达30%以上。补贴政策仍是增长的主要驱动力，能源危机、气候变化和发电成本是政策背后的三大支撑因素。

　　投资要点：

　　1.需求继续高速增长：人类能源需求的持续增加强化了化石能源逐渐枯竭的前景，调整能源结构，改善人类生存环境的迫切要求，都赋予了新能源在能源变迁进程中的历史地位。

　　2.政策扶持，多晶硅前景广阔：多晶硅作为太阳能的伴生产业，随着太阳能应用的日益广泛，也渐渐蓬勃发展起来。目前，多晶硅的绝对供给量还处于短缺阶段。国家政策的鼓励和扶持，势必将造就太阳能的辉煌，多晶硅相关类概念股票也必将有所表现，新能源板块也必将借助太阳能的辉煌和多晶硅产业的伴生成长而焕发出前所未有的光辉。

　　一、需求继续高速增长

　　多晶硅市场需求经历了由“半导体产业主导”向“光伏产业主导”的转变，后者造就多晶硅行业景气在2004年的向上拐点。光伏产业的爆发式增长拉动多晶硅长单价格从2002年的25美元上涨到2008年的100美元以上，现货价格更是曾触及500美元高点。光伏装机的波动直接影响多晶硅的景气周期。

　　尽管部分光伏装机大国的政策可能出现较大负面调整，全球光伏装机在经历4年年均48%的增长之后，2008～2012年复合增长率仍有望达到30%以上。补贴政策仍是增长的主要驱动，能源危机、气候变化和发电成本是政策背后的三大支撑因素。

　　各种可再生能源中，太阳能蕴藏量最为丰富，技术可开发量大约是风能的5倍，生物质能的10倍。预计，随着石油、天然气和煤炭的产量陆续在2015～2040年之间达到峰值，太阳能将最终发展为世界能源消耗的主要组成部分。

　　二、政策扶持，多晶硅前景广阔

　　多晶硅作为太阳能的伴生产业，随着太阳能应用的日益广泛，也渐渐蓬勃发展起来。目前，多晶硅的绝对供给量还处于短缺阶段。多晶硅的供应短缺充分显现于2005年，并一直持续至今。这主要是由于产能扩张过慢导致的，原因如下：（1）原有七大垄断集团低估光伏行业景气，一直对扩产持有疑虑；（2）多晶硅行业的技术密集性和资本密集性对新进入者构成巨大门槛；（3）多晶硅项目的建设周期一般长达2年，达产周期则长达4～5年，产量释放较慢。

　　在供给方面，从权威机构Prometheus的6月最新生产统计数据来看，供给厂商可分为3类：原有七大集团、国外新进入者、和国内新进入者。三者资本技术等综合实力存在差异，其产能释放程度也各不相同，综合来看，随着05～07年投资的产能陆续达产，2009年起多晶硅产量将进入加速释放期，全球产量可达9.5万吨。

　　国家政策的鼓励和扶持，势必将造就太阳能的辉煌，多晶硅相关类概念股票也必将有所表现，新能源板块也必将借助太阳能的辉煌和多晶硅产业的伴生成长而焕发出前所未有的光辉。重点关注两类新能源股。一是进入产业化的新能源股，即生产线已经投产，未来业绩已有高成长趋势的品种。比如川投能源等。二是在核心设备业务具有一定研究技术优势和产业优势的品种，比如南玻A，公司正逐步打造太阳能光伏产业链，公司在宜昌的1500吨多晶硅项目预计于08年底试生产，能够分享多晶硅未来一至两年的暴利。



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